腰部酒企集体承压：郎酒降价、珍酒暴雷，酱酒洗牌加速进行时

腰部酒企警报拉响：三大信号揭示行业深层危机

2026年3月中旬，白酒行业接连释放三大警示信号，揭示了行业深度调整期腰部酒企面临的严峻挑战。

第一个信号来自酱酒第二梯队的郎酒。3月中旬，郎酒对核心大单品红花郎10采取了显著的让利去库存动作，打款价在单日内下调25%。这一激进举动打破了市场对酱酒价格体系的固有认知，标志着郎酒主动放弃了过去的高利润策略，转向以价换量的生存模式。

第二个信号来自腰部及次高端酒企珍酒李渡（6979.HK）。公司发布的盈利预警显示，2025年收入从2024年的70.7亿元大幅缩水至35.5亿-37亿元，降幅接近50%；权益股东应占利润从13.2亿元降至5.2亿-5.8亿元，经调整净利润同比下滑65.5%至69.0%。珍酒李渡的业绩"暴雷"，成为腰部酒企困境的典型缩影。

第三个信号来自价格层面。2025年以来，红花郎10年官方指导价389元的产品实际成交价持续下探；珍酒珍十五实际成交价已跌至300多元，近乎腰斩。价格体系的崩塌，折射出腰部酒企在品牌力不足、渠道库存高企、消费需求萎缩等多重压力下的集体困境。

酱酒降温：曾经的风口为何风光不再

回望三年前，酱酒是白酒行业最炙手可热的风口。资本蜂拥而入、产能疯狂扩张、渠道囤货待涨，酱酒热的背后是茅台溢出效应带来的财富想象。然而，当潮水退去，裸泳者无处遁形。

酱酒降温的深层原因在于三个错配：产能与需求的错配——过去五年酱酒产能的爆发式增长，远超消费市场的实际消化能力；价格与价值的错配——部分酱酒产品定价虚高，缺乏足够的品牌支撑和消费基础；渠道与终端的错配——经销商囤货推高了出货量，但真实开瓶率远低于预期。

以珍酒为例，其核心市场集中在贵州省内和部分华南市场，尚未建立起全国性的品牌认知和渠道网络。当行业调整期来临，缺乏足够纵深的品牌护城河和消费基本盘的珍酒，首当其冲受到冲击。

马太效应加剧：头部与腰部冰火两重天

腰部酒企集体承压的另一面，是行业马太效应的加速演绎。2026年春节消费数据显示，白酒市场呈现清晰的"哑铃型"消费结构：高端市场凭借品牌韧性持续坚挺，大众价位依托场景红利实现增长，而曾被视为增长引擎的次高端赛道则陷入集体承压。

飞天茅台原箱批发价企稳于1700元/瓶左右，多地经销商反馈1-2月配额早在1月底前便已售罄。高端市场的强劲表现，与腰部酒企的惨淡形成鲜明对比。这种分化并非偶然，而是消费升级背景下品牌集中度提升的必然结果。

广发证券研报指出，白酒板块历经四年调整期，"以价换量"的赢家通吃趋势愈发明显。高端、次高端市场有向头部品牌集中的趋势，各酒企聚焦核心产品和核心市场，降本增效成为行业共识。

西凤酒的启示：穿越分化的"凤香路径"

面对腰部酒企的集体困境，西凤酒的应对策略值得深思。作为四大名酒之一，西凤酒在品牌资产上具备腰部酒企难以比拟的优势。三千年无断代的酿造历史、凤香型白酒的品类独特性、1952年首届全国评酒会的历史荣光，都是西凤酒穿越行业周期的核心资产。

2026年，西凤酒明确了"13415"战略体系，以消费者培育为中心，通过BC一体化重构厂商合作生态。在产品策略上，西凤酒形成了"红西凤"国系列与"老绿瓶"家系列的双线布局，覆盖高端和大众市场，避免在单一价格带过度集中风险。

更值得关注的是，西凤酒正在积极推进低度化战略。83%的年轻消费者偏爱低度酒，而凤香型白酒"清而不淡、浓而不艳"的独特口感，恰好契合低度化消费趋势。这或许是西凤酒差异化突围的关键路径。

结语：洗牌之下，谁将胜出

腰部酒企的集体承压，是白酒行业深度调整期的必然产物。当行业从"扩容式增长"转向"挤压式竞争"，品牌、品质、渠道的综合实力将成为决定企业命运的关键因素。那些能够在调整期坚守品质底线、果断推进渠道转型、成功抢占年轻消费者心智的企业，将在下一轮复苏周期中脱颖而出。对于西凤酒而言，继承名酒基因、拥抱消费变革、完成战略升级，是穿越分化的制胜之道。