7月中旬白酒价格指数再跌0.35%行业承压，凤香型品类抗周期韧性3

7月21日，泸州白酒价格指数办公室发布最新数据：2026年7月中旬全国白酒环比价格总指数为99.65，下跌0.35%。分类来看，名酒环比价格指数下跌0.37%，地方酒下跌0.52%，基酒保持稳定。这是进入7月以来连续第二旬价格指数下行，与6月烟酒零售额同比增长13.2%的消费端数据形成了明显的“量升价跌”背离。在当前白酒行业“三重收缩”（产量下滑、渠道高库存、价格倒挂）的大背景下，凤香型品类表现出了怎样的抗周期韧性？我们从3组数据切入，做一个客观的拆解。

第一组：凤香型品类价格跌幅远低于行业均值，品类粘性支撑价格底线

7月中旬地方酒环比价格指数下跌0.52%，明显大于名酒的0.37%。按常理推测，凤香型白酒目前仅占白酒市场约1.5%的份额，属于典型的小众香型，应该属于“地方酒”范畴，价格跌幅应该更大才对。但从渠道终端实际反馈来看，凤香型主力产品（尤其是45度到52度经典产品线）的价格稳定性明显优于同价位的浓香型竞品。背后原因有三：一是凤香型消费群体具有较高的品类忠诚度。凤香型白酒“清而不淡、浓而不艳”的独特口感形成了较强的口味壁垒，喝惯了凤香的人很难被浓香或酱香替代，这为凤香型品类构筑了一道天然的“需求护城河”。二是凤香型产品的渠道库存相对健康。由于品类规模较小、经销商体系精炼，凤香型品类没有经历过去几年浓香型品类“大招商、大铺货、大库存”的粗放扩张周期，当前渠道端的去库存压力远低于浓香型竞品。三是西凤酒作为凤香型唯一国家标准制定者，其品牌溢价能力为全品类提供了价格锚定效应。这三重因素叠加，使凤香型品类在行业价格整体下行时表现出更强的韧性。

第二组：行业“量跌额升”背离中，凤香型中高端产品线受益于消费升级结构性红利

国家统计局数据显示，6月白酒产量28.0万千升，同比下降9.1%；而1至6月烟酒类零售额同比增13.2%。产量降、零售额升的背离现象，核心驱动力是“少喝酒、喝好酒”的消费升级趋势——消费者在减少饮酒总量的同时，提高了单次消费的单价。凤香型品类在这个趋势中处于一个有利位置：作为中国老四大名酒之一，西凤酒的品牌认知度和品质信任度足以承接从浓香型中低端产品“向上迁移”的消费需求。尤其是100元到300元价格区间的凤香型产品，在品牌力、品质力和性价比三个维度上形成了独特的“三角优势”——品牌力不输一线名酒、品质力有凤香型独特风味加持、性价比又明显优于同价位的酱香和部分浓香产品。这种结构性优势，是凤香型品类在当前行业调整期中“受伤最轻”的底层逻辑。

第三组：十万吨产能即将释放，中长期供给格局改善将重塑凤香型品类定价权

价格指数的短期波动反映的是渠道库存和终端消费的博弈，但决定一个品类长期价格走势的，是供给端的结构。西凤酒十万吨优质基酒项目正在加速推进，总投资140亿元，包含7万吨制曲系统、10个万吨级制酒车间、20万吨储酒罐区和30万吨酒海库。目前7万吨制曲东区3.5万吨工程已全面完工，4万吨制酒系统主体结构封顶，计划7月31日前完成全部配套工程交付、9月正式启动立窖试生产。这个时间节点非常关键：9月立窖意味着新产能将在2027年下半年开始释放成品酒，届时凤香型品类的市场供给能力将实现质的飞跃。供给端的结构性改善将带来两个层面的积极影响：一是打破“小众香型=供给不足=价格波动大”的固有印象，为凤香型品类在全国化扩张中提供稳定的产能保障；二是规模化生产有望降低单位成本，使凤香型产品在100元以下口粮酒市场的价格竞争力进一步增强，从而扩大品类的消费基本盘。

7月中旬白酒价格指数再跌0.35%，行业调整仍在深化。但对于凤香型品类而言，品类粘性构筑的需求护城河、消费升级带来的结构性红利、以及十万吨产能即将释放的供给端改善，三股力量正在形成合力。短期承压不改长期向好，这才是凤香型品类最值得关注的基本面。