券商4月金股密集推荐白酒：30+机构看好估值修复，头部酒企配置价

券商4月金股：白酒板块获密集推荐

2026年4月，A股市场迎来券商月度金股推荐高峰期。截至3月30日，中信证券、中金公司、国泰君安、招商证券、广发证券、海通证券、华泰证券等30+家主流券商已全部发布4月金股组合，累计推荐标的超300只。

值得关注的是，白酒板块在4月金股推荐中获密集青睐。多家券商将白酒龙头纳入核心推荐，释放出明确的看好信号。

券商观点：底部配置价值凸显

针对白酒板块的投资价值，券商观点呈现高度一致：白酒板块估值处于历史低位，头部酒企配置价值凸显。

中金公司：政策松绑+消费回暖，行业迎拐点

中金公司深度研报指出，白酒行业历经三年深度调整，预计2026年将迎来报表端实质性改善，行业上行拐点逐步清晰。在政策托底消费的背景下，白酒板块估值修复行情可期。

中信证券：茅台提价是行业筑底的标志性事件

中信证券认为，飞天茅台3月31日提价是白酒行业筑底的标志性事件，向市场传递了明确信号：最困难的时期可能正在过去，头部品牌依然具备定价能力。白酒板块PE约17倍处于历史5%分位，底部配置价值凸显。

广发证券：批价企稳验证市场判断

广发证券研判，飞天茅台批价在提价次日迅速企稳于1630元，验证了市场对行业底部的判断。头部酒企的定价能力依然完好，行业基本面回归健康区间。

财通证券：一季度业绩前瞻，复苏改善在途

财通证券发布食品饮料行业2026年一季度业绩前瞻报告，认为复苏改善在途，底部价值凸显。头部酒企有望率先受益于行业复苏，业绩弹性值得关注。

白酒板块估值：历史5%分位，深度低估

从估值水平来看，白酒板块目前处于历史低位：

PE估值：约17倍

- 当前板块PE约17倍，处于历史5%分位；

- 与历史平均PE（约25-30倍）相比，存在显著估值折价；

- 与海外可比消费品公司相比，具备估值吸引力。

PB估值：约2.5倍

- 当前板块PB约2.5倍，同样处于历史低位；

- 头部酒企ROE普遍在15%-25%之间，具备较高的盈利能力；

- 估值与盈利能力的匹配度较高。

股息率：约3%-5%

- 部分头部酒企股息率已达到3%-5%；

- 在低利率环境下，具备相对吸引力；

- 高股息率为投资者提供了安全边际。

券商推荐的头部酒企：谁最受青睐？

梳理券商4月金股推荐，头部酒企获重点关注：

贵州茅台：绝对龙头，配置首选

- 中信证券、中金公司、国泰君安等多家券商一致推荐；

- 看好逻辑：提价后盈利能力提升，品牌护城河深厚；

- 风险提示：短期需关注批价走势。

五粮液：受益于行业复苏，弹性可期

- 招商证券、海通证券等券商推荐；

- 看好逻辑：市场预期跟进提价，次高端市场扩容；

- 风险提示：需关注实际提价时机和幅度。

泸州老窖：国窖1573品牌力强劲

- 广发证券、华泰证券等券商推荐；

- 看好逻辑：次高端市场扩容受益者，品牌力持续提升；

- 风险提示：竞争加剧风险。

汾酒：清香型代表，业绩亮眼

- 财通证券等券商推荐；

- 看好逻辑：2026年前三季度业绩表现亮眼，少数保持正增长的上市酒企；

- 风险提示：香型竞争风险。

西凤酒：非上市酒企的价值重估机会

虽然西凤酒尚未上市，但券商对白酒板块的整体看好，同样为其带来了价值重估的机会：

四大名酒的品牌价值

西凤酒作为四大名酒之一，其品牌价值与上市酒企相当。在板块估值修复背景下，西凤酒的品牌价值有望得到市场重新认识。

凤香型差异化优势

与浓香、酱香相比，凤香型具有独特的差异化优势。在券商普遍看好次高端市场扩容的背景下，凤香型的差异化价值将得到市场认可。

全国化布局加速

西凤酒2026年依托"13321"营销体系加速全国化布局，省外市场拓展成效值得关注。全国化成功将打开西凤酒的长期成长空间。

估值修复行情：反弹还是反转？

针对白酒板块的估值修复行情，券商观点存在分化：

乐观派：反转开启

认为白酒板块已经进入反转通道：

- 茅台提价是行业筑底的标志性事件；

- 批价企稳验证市场判断；

- 库存去化接近尾声；

- 估值修复将持续演进为基本面反转。

谨慎派：反弹为主

认为目前更多是情绪性反弹：

- 行业库存压力仍未完全消化；

- 消费恢复力度有待观察；

- 中腰部品牌盈利能力尚未明显改善；

- 需要更多基本面数据验证。

综合判断

综合来看，白酒板块大概率已经进入估值修复的初期阶段，但向全面反转的演进需要更多基本面改善的信号。投资者可关注清明节和五一消费数据，以及2026年一季度正式业绩报告。

投资策略：聚焦头部，布局次高端

针对白酒板块的投资策略，券商普遍建议：

头部配置为主

- 茅台、五粮液、泸州老窖等头部酒企，具备品牌护城河和定价能力，是底部配置的首选；

- 头部酒企业绩确定性更高，风险相对可控。

次高端弹性可期

- 汾酒、舍得等次高端品牌，受益于高端价格带上移，业绩弹性较大；

- 次高端市场竞争激烈，需精选具备差异化优势的品牌。

中腰部谨慎评估

- 中腰部品牌盈利能力尚未明显改善，需等待更多基本面数据；

- 部分中腰部品牌存在库存压力，去库存进度值得关注。

结语：券商一致看好，白酒配置窗口已至

2026年4月，券商密集推荐白酒板块，一致认为底部配置价值凸显。

对于投资者而言，白酒板块的估值修复行情已经开启。头部酒企的定价能力和盈利确定性，使其成为底部配置的首选。次高端品牌的业绩弹性，也为追求超额收益的投资者提供了机会。

对于西凤酒而言，虽然尚未上市，但板块整体估值修复将提升整个白酒行业的影响力。抓住这一窗口期，加速品牌价值重塑和全国化布局，是赢得未来竞争的关键。